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总结而言,回顾 1999 年以来的韩股历史,2008 年之前韩股走势的主导因素是 PE,EPS 对股市影响甚微;但 2008 年之后主导因素切换为 EPS,PE 不再影响股市走势,沦为 EPS 的附属品。1.3.2 外资与机构投资者比翼,机构化引导价值回归

龙头选取规则:选取中信一级行业市值最大、并且上市时间足够长的公司作为龙头代表。为了便于将股价、EPS、PE 绘制在同一张图上,将 EPS 扩大某个倍数至与 PE 相同量级。3.1 消费行业:半数已处于盈利驱动阶段,龙头价值化进程更快消费行业中约半数行业已步入盈利驱动阶段,龙头价值化进程更快。行业与龙头均已步入盈利驱动阶段:食品饮料、家电、汽车、医药。行业仍处于估值驱动阶段而龙头步入盈利驱动阶段:餐饮旅游、商贸零售。行业与龙头均仍处于估值驱动阶段:农林牧渔、纺织服装。

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人工板材由于价格比较低廉,受到长租公寓运营商的青睐。业内人士介绍,室内装修通常使用胶合板、细木工板、中密度纤维板、刨花板等人造板材。甲醛具有加强板材的硬度及防虫、防腐的功能,目前生产人造板使用的胶粘剂,是以甲醛为主要成分的脲醛树脂。专家还透露,人造板制造家具的甲醛含量相对较高。有研究显示:在抽取的100套中密度家具样板中,检测结果有59套甲醛超过国家有关标准,超标率高达59%。

首先是社保养老金:根据我们的估算,短期来看,近一两年养老金的投资运营规模可能在 1 万亿左右,如果按照 11%的比例估算,即约有 1100 亿元投资于股市,增量约为 413亿元;但是长期来看,保底收益模式会出现改变:一方面,根据规定各地需在 2020 年前全部启动居民养老基金委托投资工作,截至 2019 年一季度末,17 个委托省(区、市)签署的 8580 亿元委托投资合同中已有 6249 亿元到账投资运营。未来将有更多的地区并入委托。另一方面,当前规定下,养老基金投资中股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于养老基金资产净值的 30%。未来股票权益类资产的投资比例仍有较大的提升空间。预计养老金仍有上千亿规模的资金进入股市。

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