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本文作为【新策论】第二篇，同为开篇报告《全球股市定价体系变迁史：从 PE 到 EPS》的姊妹篇，将对上述问题进行探讨。一、成熟市场估值体系什么样？1.1 美股估值体系：估值与盈利高度匹配，优势行业与龙头溢价1.1.1 整体上，美股 PB 与 ROE 匹配程度较高

图3：美债倒挂后一年主要货币汇率的变动情况注：欧元于1999年发行，1987-1988年的欧元兑美元指的是欧元前身欧洲货币单位ECU，ECU由欧洲共同体九国货币组成的一个“货币篮子”，ECU在1999年1月1日起与欧元以1：1兑换后不复存在。

车贷二押整肃风暴：毒瘤难禁来源：北京商报全国两会刚结束，一场针对互金领域的全国扫黑打恶专项行动正迅速展开。近日，多位车贷平台人士向北京商报记者表示，深圳、上海、广州等地监管正在严查贷款公司，其中车辆二押贷款、暴力讨债成为严查重点。在分析人士看来，车辆二押贷款属于行业毒瘤，容易造成平台、投资人、借款人三输局面。

1.1.3 个股上，美股龙头享受溢价从 PE 来看，美股龙头存在明显溢价。美股市值越高，PE 估值越高。2018 年底美股总市值前 100、500、1000、2000、3000、4000、5000 个股 PE 中位数为依次降低，前 100名 PE 为 19.1，但前 5000 名仅为 9.6，龙头存在明显的相对溢价。对于美股而言，好的股票更贵，而差的股票更便宜。

针对此事，华为方面亦回应称，安卓作为智能手机操作系统，一直是开源的，华为作为重要的参与者，为安卓的发展和壮大作出了非常重要的贡献。华为有能力继续发展和使用安卓生态。华为和荣耀品牌的产品，包括智能手机和平板电脑，产品和服务在中国市场不受影响，请广大消费者放心使用和购买。未来华为仍将持续打造安全、可持续发展的全场景智慧生态，为用户提供更好的服务。

这一法案让印度多地爆发示威并演变成骚乱，其中东北部地区尤甚，导致多人死伤。印度政府已搬出宵禁、断网等措施防止事态恶化。另据“RT”报道，位于新德里的国立伊斯兰大学是连日来骚乱升级的中心之一。据印度报业托拉斯（PTI）15日报道，面对不断蔓延的抗议，印度内政部长暗示，可能对法案进行修改。